过去一周（ 行情回顾 2023.4.3-2023.4.7），申万汽车行业下跌 2.40%，表现弱于大盘，所有一级行业中涨跌幅排名第 31。分子板块看，车服务跌幅最小，商用车跌幅最大。汽车服务下跌 0.71%，摩托车及其他下跌1.66%，乘用车下跌 2.35%，汽车零部件下跌 2.50%，商用车下跌3.28%。

核心观点&数据

国内市场：

【资料图】

新能源车销量增速分化，头部车企销量增长强劲。2023年3月，8家新能源车企电动乘用车合计销量约10.97万辆，同比+36%，环比+25%。分车企看，广汽埃安、理想汽车销量增长强劲：广汽埃安销售4.0万辆，同比+97%，环比+33%；理想汽车销售2.1万辆，同比+89%，环比+25%。从2023年1~3月累计销量来看，8家新能源车企电动车合计销量约25.3万辆，同比+28%。

海外市场：

欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网，2023年3月，欧洲五国（法国、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽车销量合计10.8万辆，同比+34%，环比+62%。五国合计渗透率为21.5%，同比-0.2pct，环比+2.9pct。

美国新能源车渗透率低位徘徊。据Marklines，2023年3月，美国新能源汽车销量8.8万辆，同比+7%，环比-20%；渗透率为6.4%，同比持平，环比-3.2pct。

行业动态：

印尼政府部门表示，为了吸引投资促进国内电动汽车生产，已将电池电动汽车增值税从11%下调至1%，这项激励措施将于本月生效，并将持续到年底。

特斯拉发布其可持续性能源发展“宏图计划”第三篇章（Master PlanPart 3）的完整文件，透露了新款小型电动汽车的信息。特斯拉规划，特斯拉新款小型电动汽车将配备53kWh磷酸铁锂（LFP）电池，目标销量4,200万辆。对特斯拉而言，小型电动车将会超越Model3/Y成为划时代的产品。

投资建议

2022年7月开始汽车板块震荡下行，我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。近期披露的特斯拉小型新能源汽车的规划，以及印尼新能源汽车刺激政策，有望为全球新能源汽车的短中期需求向上进一步夯实基础。我们预计2023年汽车需求恢复增长，结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。我们持续看好汽车产业链。

1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注长城汽车；

2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

风险提示

新车型上市不及预期、产业政策不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化

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